近日，SAINT BELLA Inc.（下称“圣贝拉集团”）向港交所递交了上市申请，向我们揭示了这家最高端月子中心的秘密。

　　此次IPO，圣贝拉集团拟港交所主板上市，瑞银集团、中信证券为公司联席保荐人，募集资金将首要用于扩展产后护理网络、在现有和新城市开设新的月子中心以及整合竞争对手。

　　IPO日报还注意到，收费不菲、知名投资机构看好的圣贝拉集团却刚刚扭亏为盈。

　　招股书和官网显示，向华在2010年从牛津大学毕业后进入瑞士银行香港分行工作，曾担任亚洲医疗健康组董事，专注于医疗健康服务、医疗器械等领域的融资并购业务。

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　　经历7年投行生涯后，具有医疗领域投资经验的向华注意到，在参与全球竞争的众多国内行业之外，有一个跨国公司空白的独特领域，那就是“坐月子”市场。

　　二孩全面开放的当年，也就是2017年，他与美国麻省理工、英国牛津大学等学校的医疗顾问筹建了母婴品牌护理企业贝康国际，首款产品是与全球高奢酒店合作打造的月子会所圣贝拉，主要提供高端母婴护理服务，包括24小时护士一对一服务、“艺术疗养”等。

　　目前，圣贝拉集团旗下有圣贝拉、Bella Isla和小贝拉等品牌。圣贝拉在7个一线城市的半岛酒店、宝格丽酒店等高端酒店设有门店，月子中心28天的套餐起步价达到16.88万元，平均客单价为20万元；小贝拉是圣贝拉延伸的轻奢母婴护理品牌，门店主要集中于在苏州、长沙、南京等城市，28天的套餐起步价是6.8万元，平均客单价为10万。

　　需要指出的是，圣贝拉集团的月子中心从杭州起家，逐渐发展至北上广深及一些二线较发达城市，大多选择高端酒店作为其场所，少部分为独栋别墅。

　　以上海外滩华尔道夫店为例，官网显示，其最低套餐28天18.88万元，住房为面积50m开间，提供24小时1对1招呼、LTV孕产全周期服务、酒店主厨现食现做月子餐、广禾堂秘制月子茶饮、研创艺术疗养课程，另房间配有婴儿床、恒温水壶、消毒烘干锅等固定用品，洗发沐浴露、护臀膏、奶瓶清洁剂等宝宝用品，牙膏、产褥垫等妈妈用品，包括贝亲奶瓶、布朗博士奶瓶刷、大王光羽纸尿裤、nest designs 新生儿口水巾包被等。

　　上海外滩华尔道夫店最高端的女王套餐则是住在外滩总会江景套房的一室一厅，面积65m，28天达到38.88万元，56天达到76.88万元，提供的产品和服务更加高端多样。除了和高端酒店合作，圣贝拉集团还在上海、杭州、厦门、新加坡有独栋别墅的月子中心。

　　“按照官网套餐宣传，月子中心这些用品基本上是知名品牌产品，很多都是我在家会给宝宝和自己选用的产品，算得上是母婴严选高品质的用品，如果是真的，应该还是很有品质感的。”一位挑选月子中心的宝妈在网上分享道。

　　另外，圣贝拉以专业医护人员作为月嫂，提供24小时二对一的照护。截至去年末，圣贝拉1200名全职员工中，有621名护理专家，取得专护资格证、母婴护理师证。

　　在小红书上，有博主分享上海月子中心怎么选的攻略，圣贝拉排在其中首位，是推荐富裕家庭选择的四家高端月子中心之一。其他三家为茉莉智慧、巍阁、锦恩。而小贝拉则在推荐中产家庭选择的月子中心范围中，和馨月汇、琅悦荟、琅悦、悠天使、月达厚慕、和睦家、和伊等竞争。

　　事实也是如此。目前，圣贝拉及小贝拉在全国已开设近50家门店，在多个一线城市市占率第一。圣贝拉集团在总部杭州所占市场份额已近30%。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年超高端月子中心产生的收入计，圣贝拉集团在中国市场排名第一。如果按行业的整体情况来算，公司的规模排名第二，仅次于已于港交所主板上市的爱帝宫。另外，如果按整体收入来算，公司是中国最大综合家庭护理品牌集团。

　　或许正是和高奢酒店合作、使用知名品牌产品成本较高等原因，圣贝拉集团盈利状况并不亮眼。

　　2021年—2023年（下称“报告期”），圣贝拉集团实现收入分别为2.59亿元、4.72亿元和5.6亿元，看似两年收入增长了116%，但除去星级酒店的成本、各种专业人员的薪酬等，同期净利润分别为-1.22亿元、-4.12亿元、-2.39亿元，归母净亏损1.19亿元、4.07亿元和2.39亿元。同期公司毛利率分别为30.6%、29.9%、36.5%。

　　剔除金融工具公允价值变动、固定资产折旧等因素，圣贝拉集团报告期内经调整利润分别为-2986.8万元、-4462.8万元、2077.2万元，在2023年首次实现扭亏为盈。

　　其中，圣贝拉品牌是营收主力。报告期内，圣贝拉分别实现营收1.57亿元、2.03亿元、2.05亿元，营收占比分别为67.3%、49.9%、43.9%。

　　小贝拉的同期营收分别为0.44亿元、1.42亿元、1.73亿元，在月子中心业务中营收占比分别为19%、34.8%、37%。

　　2023年10月，圣贝拉集团在新加坡开设了第一家自有海外月子中心，2024年5月在美国开设了第一家管理海外中心。截至目前，圣贝拉集团旗下已有59家高端月子中心，包括47家自有和12家管理。

　　相比之下，高端月子中心品牌目前在营中心为19家，圣贝拉集团已经实现数量的赶超。

　　圣贝拉集团旗下专注女性孕产及日常滋补的“广禾堂”是公司在2021年花费3000万元收购；产后修复品牌“S Treatment Beauty”是在2022年以200万元收购内衣品牌S-bra而丰富扩展而来；此外，公司在招股说明书募资用途中提到，为了成为养老院的运营商和管理者，公司计划组建全新的养老护理业务部门，着力培养服务于养老护理机构的专业人才，并构建完善的养老护理业务标准化培训运营体系。圣贝拉集团旗下还包括到家护理品牌“予家”。不难看出，公司扩展护理全产业链服务的动向已经非常明显。

　　而从资本市场反映来看，腾讯、高榕资本、新鸿基、太古地产等多家知名投资机构看好圣贝拉集团。

　　官网及招股书显示，2018年2月，圣贝拉集团实现65万种子轮融资，投资方是World Trade。

　　2018年12月，圣贝拉集团完成 5000 万元 A 轮融资，本轮由唐竹资本领投，高榕资本跟投。本轮融资将主要用于多元化业务线发展、拓店、旗下副线品牌的开设和数据化信息管理的实施。此前，圣贝拉还于3 月完成 Pre-A 轮融资。

　　2020年3月，圣贝拉集团宣布完成 B 轮融资，本轮由香港上市公司新鸿基独家战略投资，融资后估值近1亿美元。

　　2021年3月，圣贝拉集团完成了2亿元的C1轮融资，腾讯领投，高榕资本持续跟投。

　　圣贝拉集团最近一次融资是2023年7月完成C-3轮数亿元融资，本轮产业融资由C资本，英国创新基金、神骐资本和Mirae Asset（未来资产）参与，资金将用于产业上下游的深度合作以及开展全球化的健康护理业务。